珠海赛马城：赛马城靠炒作的概念来保证大股东的现金流出?

　　根据wind数据，2009年至2018年，罗牛山的十年净利润为正。2018年创下10年新高。归属于母公司所有者的净利润达到3.89亿元。然而，该公司多年来一直存在政府补贴等巨额非经常性损益。扣除非经常性损益后，归属于母公司所有者的净利润仅在2011年、2013年和2017年为正值，利润总额为1.45亿元。其余七年为负数，总亏损3.74亿元。可以看出，罗牛山是一家主营业务不盈利的公司。本公司账面利润主要来源于政府补助和报表调整。

　　以罗牛山2018年半年报为例，本期营业收入4.09亿元，同比大幅下降53.74%，但同期净利润达到3.35亿元，同比增长157.18%。扣除非经常性损益后，净利润-3亿元，同比下降128.86%。同期，罗牛山投资收益3.78亿元，占净利润的111.04%，是公司扭亏为盈的主要原因。

　　相关数据显示，公司长期股权投资期末余额较期初增加3.46亿元。变更的主要原因是本公司对海口农村商业银行的股权投资由成本法变更为权益法。根据2017年年报，本公司持有海口市农村商业银行10%的股权，并表示海口市农村商业银行可供出售“本集团在活跃市场中无报价，其公允价值无法可靠计量”。

　　2018年会计政策变更主要是基于罗牛山任命海口农村商业银行董事，这可能会对其产生重要影响。2016年至2018年，计入当期损益的政府补助分别为7851万元、5331万元和2546万元。随着政府补贴的不断减少，罗牛山不得不另辟蹊径调整利润。

　　据中国网财经统计，2012年至2017年，罗牛山扣除非经常性损益后的净利润为-2.42亿元，政府补贴总额为4.31亿元。

　　2016年至2018年，公司生猪业务毛利率从35.47%降至6.63%。这表明该公司在养猪和屠宰生猪方面的表现基本上是无用的。

　　赛马业仍然依靠工业;根据广东-香港-澳门湾地区的发展规划，重点是“促进马体育和相关产业的发展”，这意味着部分地区的赛马产业将有更好的发展前景。珠海等城市也将成为全国赛马的焦点。海南赛马产业具有政策优势，武汉赛马市场具有活跃优势。对于珠海赛马来说，它具有突出的实用优势。

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